我國(guó)首批基礎設施公募REITs上市已滿兩(liǎng)年。兩(liǎng)年來，我國(guó)基礎設施公募REITs由試點邁向(xiàng)常态化發(fā)行，底層資産類型持續豐富，發(fā)行規模不斷攀升。截至今年10月10日，已上市基礎設施公募REITs共29隻，募集資金近千億元，有效發(fā)揮了基礎設施公募REITs在盤活存量資産、促進(jìn)投融資良性循環、支持實體經(jīng)濟等方面(miàn)的重要作用。基礎設施公募REITs的設立環節涉及多種(zhǒng)交易模式，在REITs設立時(shí)，一般都(dōu)會(huì)搭建“股債架構”。筆者了解到，一些原始權益人采取“先分配再轉讓”的方式搭建“股債架構”，再將(jiāng)項目公司股權轉讓給基礎設施REITs，認爲可以達到一定的“節稅”目的。在此過(guò)程中，相關主體須準确理解資産轉讓評估增值的相關規定，合規履行納稅義務。
典型案例
原始權益人甲公司以其持有的一處投資性房地産爲基礎設施資産，設立基礎設施公募REITs。該基礎設施資産賬面(miàn)價值和計稅基礎均爲10億元，公允價值爲50億元。按照《财政部 稅務總局關于基礎設施領域不動産投資信托基金（REITs）試點稅收政策的公告》（财政部 稅務總局公告2022年第3号，以下簡稱3号公告）規定，甲公司向(xiàng)項目公司劃轉該基礎設施資産，相應取得項目公司股權，适用特殊性稅務處理。因此，項目公司取得基礎設施資産的計稅基礎，以及甲公司取得項目公司股權的計稅基礎，均按基礎設施資産的原計稅基礎10億元确定。原始權益人和項目公司不确認所得，不繳納企業所得稅。
項目公司取得基礎設施資産後(hòu)，調整投資性房地産的後(hòu)續計量模式，由原先的成(chéng)本模式改爲公允價值模式。對(duì)公允價值與賬面(miàn)價值的差額，項目公司將(jiāng)其确認爲期初留存收益。在轉讓股權前，項目公司又以該部分留存收益，向(xiàng)原始權益人甲公司進(jìn)行利潤分配，形成(chéng)應付股利。甲公司相應形成(chéng)應收股利。随後(hòu)，甲公司將(jiāng)項目公司股權和應收股利這(zhè)項債權一起(qǐ)轉讓給基礎設施公募REITs，最終從基礎設施公募REITs取得對(duì)價50億元（本案例暫不考慮按戰略配售要求自持份額部分，甲公司企業所得稅适用稅率爲25%）。
不同理解
根據3号公告第二條，原始權益人向(xiàng)基礎設施公募REITs轉讓項目公司股權，實現的資産轉讓評估增值，當期可暫不繳納企業所得稅，允許遞延至基礎設施公募REITs完成(chéng)募資并支付股權轉讓價款後(hòu)繳納。也就(jiù)是說(shuō)，資産轉讓評估增值如何計算，將(jiāng)直接影響相關主體後(hòu)續稅款繳納結果的确認。
實務中，對(duì)于3号公告所稱轉讓項目公司股權實現的資産轉讓評估增值，有兩(liǎng)種(zhǒng)不同理解。一種(zhǒng)觀點認爲，原始權益人轉讓項目公司股權實現的資産轉讓評估增值，應爲資産的全部增值，本案例中，即爲40億元（50－10）；另一種(zhǒng)觀點認爲，股權轉讓所得不等于資産增值。案例中，甲公司取得的價款，包含了股權轉讓和債權轉讓兩(liǎng)部分對(duì)價，3号公告隻明确了轉讓股權實現資産評估增值部分的稅務處理，無須考慮債權轉讓實現的資産增值部分。
根據兩(liǎng)種(zhǒng)不同觀點，原始權益人向(xiàng)基礎設施公募REITs轉讓項目公司股權環節，應繳納的企業所得稅計算産生明顯差異。如果按照第一種(zhǒng)觀點，甲公司轉讓項目公司股權，資産轉讓評估增值40億元應全額納稅，應繳納企業所得稅10億元（40×25%）；如果按照第二種(zhǒng)觀點，因項目公司宣告分紅時(shí)，甲公司已确認投資收益，并按現行稅法規定享受免稅優惠，債權投資成(chéng)本相應增加，那麼(me)，轉讓債權將(jiāng)無法形成(chéng)所得并體現其中的資産評估增值。因此，即使甲公司實際收到的債權（應收股利）轉讓收入，全部來源于底層資産的評估增值，也無須按照3号公告的規定計算納稅——這(zhè)將(jiāng)大幅減少甲公司的企業所得稅應納稅額。
筆者認爲，如果甲公司直接轉讓項目公司股權，實現的資産增值額無疑爲40億元。結合第一種(zhǒng)觀點來分析，現在甲公司通過(guò)“先分配再轉讓”的方式，構築了股權和債權的兩(liǎng)項轉讓，但資産轉讓評估增值事(shì)實上在此環節已經(jīng)全部實現，這(zhè)與直接轉讓股權實現資産增值的結果是完全一緻的，因此兩(liǎng)者的計稅結果也不應該存在差異。第二種(zhǒng)觀點對(duì)3号公告第二條所稱“轉讓項目公司股權實現的資産轉讓評估增值”的理解，則是利用股權轉讓與資産轉讓的稅收政策差異，將(jiāng)轉讓股權增值與其實現的資産轉讓評估增值相分離，這(zhè)將(jiāng)造成(chéng)已實現的資産增值在股權轉讓環節被大幅降低，進(jìn)而導緻國(guó)家稅收收入的減少。
處理建議
從搭建過(guò)程來看，從基礎設施公募REITs設立前，原始權益人向(xiàng)項目公司劃轉資産并取得其股權，到設立階段，原始權益人向(xiàng)基礎設施公募REITs轉讓項目公司股權，獲得股權轉讓價款，其交易實質，是以項目公司股權轉讓的形式，實現底層資産轉讓評估增值。筆者認爲，根據3号公告本意，在資産劃轉環節适用特殊性稅務處理，被遞延納稅的資産增值，應在原始權益人轉讓股權，并取得基礎設施公募REITs支付的股權轉讓價款時(shí)，計入應納稅所得額并據以納稅。資産轉讓評估增值應體現基礎設施資産的公允價值與原計稅基礎之間的差額，相關納稅人不能(néng)利用所謂“政策理解偏差”，將(jiāng)原本全部實現的資産增值人爲縮小。本案例中，甲公司之所以獲得包括股權對(duì)價和債權對(duì)價在内的50億元對(duì)價，實質都(dōu)來自資産增值。也就(jiù)是說(shuō)，甲公司應該按照40億元計稅，确保資産評估增值按同一種(zhǒng)方式計算納稅。
3号公告允許納稅人适用特殊性稅務處理的目的，是支持基礎設施公募REITs的發(fā)展，解決相關主體在基礎設施公募REITs架構搭建過(guò)程中缺少納稅資金的問題。總體來看，盡管搭建方式有所不同，但實際承擔的稅負應大緻相當，從而彰顯稅收中性原則。企業切不可利用所謂“政策理解偏差”，刻意進(jìn)行不當稅收安排，放大自身稅務風險，損害國(guó)家稅收利益。
